周二大盘跳空高开后冲高回落，双创指数均收出放量大阴线。半导体产业链全线调整，保险、银行方向领涨，白酒板块全天活跃。
连日调整后，是布局良机还是风险隐现？高切低是否已经开始？
对此，多家公募基金认为，周二市场或主要受外部扰动因素影响，多重事件加剧了市场的谨慎情绪。不过短期内预计市场震荡下行空间有限，加大的波动率或在短期内带来更好的行业再配置机会。
周二市场下跌仍是市场调整的延续
对于影响周二市场的主要因素，财通基金表示，A股震荡调整，科创50指数及科技半导体板块承压明显，成为调整主要方向，这与近期中美贸易博弈升级密切相关，多重事件加剧了市场对科技成长板块的谨慎情绪。
财通基金补充道，全球半导体产业链中，某企业近期在海外遭遇运营限制，当地部门对其采取资产冻结、管理权调整等措施，相关方明确表示此举是商业问题被过度政治化的体现。市场很可能将该事件作为科技领域产业链博弈的负面催化因素，放大了市场对科技板块海外经营环境的担忧，直接引发科技板块调整压力。
国泰基金指出，商务部宣布对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施，令贸易摩擦担忧升温，市场风险偏好大幅回落，科技板块及前期涨幅较高的有色板块跌幅居前。
“虽然科技板块大跌，但市场并非毫无亮点。”国泰基金指出，消息面上，发改委定调支持煤电机组和煤化工项目低碳化改造，反内卷政策持续落地背景下煤炭板块逆势上涨。此外，受外部环境影响较小、以内循环为主的消费领域显著上涨。
信达澳亚基金高级市场研究分析师刘翀则表示，周二市场下跌仍是市场调整的延续，一方面，由于这些板块前期积累了大量获利盘，加剧了A股的抛压，另外一方面，科创50等热门指数估值压力较大，部分资金或转向估值较低的红利板块，此外，外围来看，关税不确定性加剧，中国稀土技术实施出口管制等，都引发市场波动。
或在短期内带来更好的行业再配置机会
对于当前市场，中欧基金分析道，在成交额和情绪放大之后，市场对事件冲击更加敏感，财盛证券加大的波动率将有望在短期内带来更好的行业再配置机会。短期内预计市场震荡下行空间有限，后续有望在四中全会和“十五五”规划的政策预期带动下向上，且或将是布局“十五五”行情的较好时点。
长期来看，刘翀称，产业突围、资本市场的改革叙事仍在演绎，A股“长牛”的基础依然坚实，AI也仍然存在较多催化，科技主线逻辑依旧清晰，“但需要注意，我们前期反复提醒，本轮上涨行情主要由流动性驱动，从近期基本面数据来看，国内宏观预期并未发生显著变化，可保持关注相关指标及情绪面的变化。”
展望后市，国泰基金指出，尽管与4月初中美对等关税摩擦的市场影响比较，当前A股指数中枢更高，但金融市场已形成一定的学习效应，市场或更倾向于将此次事件视为一次性冲击而非趋势性影响。
港股市场方面，中欧基金表示，由于外资此前布局港股时存在对美联储降息及中美关系缓和的定价，因此港股可能在短期将承受更大的抛压。港股若出现较大幅度下行，则可能对国内市场情绪面产生冲击，留意AH（A股与港股）两地上市公司的调整风险。“若A股的调整不触发资金面连锁反应，则受此事件影响较小的科技（如自主可控和军工）与红利股可提供较高防御性。”
保持关注AI、红利等板块
在配置上，中欧基金建议同步增加对中美两国自主可控题材的关注度，在国内资产中加大对军贸、半导体国产化、AI基建、商业航天与6G基建、工控/办公/AI软件等题材的关注。此外，在红利股连续两个月的调整后，银行等板块的股息率配置价值回升，可关注红利股在中美地缘风险抬升后的防御性。
“短期因情绪导致的波动或许难以避免，若市场出现较大幅度调整，或意味着更具性价比的配置点位，调整反而是机会。”国泰基金表示，保持关注AI、有色、港股互联网、新能源。尽管这些行业前期领涨，短期容易受到中美关税摩擦的冲击，但市场波动反而是布局机会，中期向好趋势不改。
财通基金认为，后续贸易博弈节奏仍是关键，需关注双边政策及产业链影响。如短期没有变化，那防御性板块或维持优势，科技成长板块修复有待外部环境改善与市场克服情绪压力，风格重回基本面认知。“科技成长领域依然是值得关注的主线方向之一。”
银河基金称，往后看，当前市场正处于“政策托底+业绩验证”的关键阶段。中长期维度下，AI算力与新质生产力相关方向发展或可进行观察。
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