随着2023年四季度聚丙烯（PP）市场价格重心逐步下移，行业正面临供需失衡、价格下滑和利润承压的多重挑战。
卓创资讯数据显示，2023年四季度，PP价格从10月上旬的7750元/吨高位降至12月上旬的7390元/吨低位，累积跌幅达360元/吨左右。从均价来看，华东地区PP拉丝均价为7538.23元/吨，较2022年三季度下跌4.66%。
光大期货方面披露的数据显示，截至2024年1月15日，油制PP毛利为-945.82元/吨；煤制PP毛利为-760.25元/吨；甲醇制PP毛利为-1133.33元/吨；丙烷脱氢制PP毛利为-1030.34元/吨；外采丙烯制PP毛利为-225.42元/吨。这表明PP企业在当前正面临严峻的经营压力。
下游需求转弱
卓创资讯聚丙烯分析师薛铭慧在接受《中国经营报》记者采访时表示，PP价格重心走低除了基本面驱动力度不足外，还受到期货市场在周期内偏弱震荡和成本端支撑力度有所削弱的拖累。
薛铭慧认为，2023年四季度，国内新产能如期投放对冲存量装置集中检修，使得供应表现略显宽松。下游订单依旧疲软叠加成品库存偏高，工厂生产积极性受挫而降负运行，对原料的需求相对有限。总体来看，在基本面、成本等因素共同作用下，2023年四季度PP市场价格呈现震荡走低的态势。
从需求端来看，2023年四季度PP下游需求逐步转淡，对市场支撑转弱。特别是10月以来，下游企业新增订单环比9月逐渐减少，企业手持订单由9月的上升转为小幅下降。下游工厂盈利状况偏差，入市补货意向较为谨慎，实际需求放量不及预期，对PP价格形成拖累。
进入2023年11—12月，主要下游领域关键指标继续走弱。如塑编行业因订单和利润欠佳而开工率逐步下滑。
市场供需失衡
随着新增产能不断释放，PP市场供需失衡现象愈发严重。
隆众资讯数据显示，2023年PP新投产装置共计480万吨，同比增加13.73%，财盛证券但四季度仅宁波金发40万吨/年项目顺利投产，其他装置出现延期。2024年年初，泉州国亨、安徽天大、惠州立拓、广东石化等部分装置延迟投产，投产预期集中于2024年2月中旬。
对此，隆众资讯分析师孙诚诚表示，因利润亏损，供应端检修情况或超预期，减产将缓解市场供应压力。从未来投产情况看，PDH（丙烷脱氢）工艺成为投产主流，由于该工艺产品结构相对单一，未来将成为PP调节供给压力的主要手段。预计2024年一季度PP的总产能将从2023年四季度的3976万吨增长至4191万吨，环比增长5.41%；产量方面，PP总产量将从2023年四季度的845.93万吨增长至884.96万吨，环比增长4.61%。
金联创分析师滕美霞告诉记者，从投产节点来看，部分PP新产能将在2024年—2026年集中释放，由于炼化一体化项目投放产能大、产业链产品齐全，对市场影响力更快、辐射面更广，新型扩能时代带来的供应格局变化将对国内传统供应市场产生明显的冲击。
滕美霞认为，后期我国PP行业将进入优胜劣汰的大整合阶段，因此2027年—2028年PP扩能增速放缓，同时也不排除生产企业延迟投产可能。
“2024年一季度PP市场将面临高供应、低利润、高库存格局，高速扩能对于市场价格形成一定利空，国内资源竞争将更加激烈。同时下游产业开工率、利润偏低，若出口市场进一步萎缩，将对市场带来挑战，导致企业预期偏悲观。整体来看，2024年2月价格将创下一季度新低，整体下行趋势不改。”孙诚诚表示。
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